2024-2025 年 LED 显示产业链企业业绩剖析：分化中孕育新机遇

近期，TCL 科技、奥拓电子、新益昌、南极光、德龙激光等行业内颇具影响力的企业纷纷揭晓最新业绩报告。在全球宏观经济环境波动以及各企业战略重心差异的共同作用下，这些企业的业绩呈现出明显的分化态势。不过，深入挖掘各细分赛道后不难发现，其中依然涌现出诸多差异化增长亮点，为行业发展带来新的思考与启示。

TCL 科技：半导体显示业务成增长引擎

4 月 29 日，TCL 科技披露了 2024 年年度报告与 2025 年一季度报。数据显示，2024 年 TCL 科技整体营收达 1648 亿元，较上一年下降 5.47%；归母净利润为 15.6 亿元，同比下滑 29.38%；归母扣非净利润更是大幅下降 70.78%，仅为 2.98 亿元。然而，值得关注的是其经营性现金流表现亮眼，达到 295 亿元，同比增长 16.64%。

分业务板块来看，半导体显示业务无疑是 TCL 科技的核心增长点。该板块 2024 年实现营业收入 1043 亿元，同比增长 25%；净利润达到 62.3 亿元，同比改善幅度高达 62.4 亿元；经营现金流也同比增长 36%，至 274 亿元，半导体显示产品销售面积达到 5819 平方米，同比增长 9.72% 。
作为 TCL 科技半导体显示业务的关键载体，TCL 华星 2024 年全年营收 896.68 亿元，营业利润和净利润分别为 56.4 亿元与 55.44 亿元。
                                      在大尺寸领域，TCL 华星凭借高世代线的产能优势以及优质的客户结构，有力推动了电视面板向大尺寸化和高端化发展。报告期内，电视面板业务中 55 吋及以上尺寸产品面积占比提升至 82%，65 吋及以上占比达到 56%，85 吋、98 吋等大尺寸产品销量快速增长。
在中尺寸领域，TCL 华星积极拓展 IT 及车载等业务。一方面，t9 产线稳步推进产能爬坡，并加快导入品牌客户；另一方面，6 代 LTPS 产线加速业务结构调整。笔电和平板产品出货量保持稳定增长，车载领域则紧跟大屏化与高端化趋势，其 LTPS 车载屏成功供应多家头部车企的高端车型。
小尺寸领域，TCL 华星聚焦高端市场，不断优化产品和客户结构，柔性 OLED 产品出货量实现大幅增长。此外，在技术创新方面，TCL 华星在 Micro - LED、Mini - LED 直显以及硅基 Micro - LED 等前沿技术领域取得突破，并与客户积极推进 AR 眼镜、Mini - LED 等产品在多个业务领域的应用推广。
进入 2025 年一季度，TCL 科技实现营业收入 401 亿元，同比微增 0.4%；归母净利润大幅增长 322%，达到 10.1 亿元；经营现金流也同比增长 83%，至 121 亿元，展现出良好的复苏态势。

奥拓电子：影视应用领域持续发力

4 月 28 日晚间，奥拓电子公布 2024 年年报及 2025 年一季报。2024 年，奥拓电子实现营收 7.22 亿元，同比增长 9.78%，但归母净利润为 - 3853 万元，同比下降 379.65%；归母扣非净利润为 - 3840.36 万元，同比下降 490.75% 。

从区域市场表现来看，奥拓电子国内市场实现营收 4.70 亿元，同比增长 37.64%；海外市场营收则为 2.52 亿元，同比下降 20.32%。分产品来看，其 LED 视频显示系统实现营收 3.42 亿元，出货量同比上升 23.81%，生产量同比上升 51.04%，库存量同比上升 45.55%，这主要是由于产品销售价格下降，以及户外低密度产品出货量减少、户内高密度产品出货增加所致。
影视行业作为奥拓电子近年来重点发力的核心应用领域，在 2024 年取得了显著成果。公司持续加大市场开拓力度，影视行业应用实现营收约 1.54 亿元，同比增长 13.14%。在电影播放领域，截至报告期末，奥拓电子已累计交付 36 块 LED 电影屏，项目遍布全球 20 多个城市，且还有众多项目正在推进中。在虚拟拍摄领域，2024 年承接了 25 个 XR/VP 虚拟影棚项目，截至目前，其在全球范围内累计承接的 XR/VP 虚拟影棚项目已达 92 个，并成功应用于英伟达、腾讯、微软、亚马逊、中影集团、日本东映以及部分好莱坞影视制作公司等国内外知名企业。
2025 年一季度，奥拓电子实现营收 1.85 亿元，同比增长 2.72%；归母净利润实现大幅增长，达到 1360 万元，同比增长 2140%，盈利能力显著提升。

新益昌：战略转型下的短期业绩承压

新益昌近期发布的 2024 年度报告及 2025 年一季度业绩报告显示，2024 年公司营业收入为 9.34 亿元，同比下降 10.22%；归母净利润为 4045.80 万元，同比下降 32.91%；归母扣非净利润为 3068.27 万元，同比下降 36.03% 。

公司表示，营收变化主要是由于主动推进战略转型，前瞻性地收缩传统 LED 业务规模，将发展重心聚焦于新型显示和半导体技术领域，这导致业绩在短期内面临一定压力。从产品结构来看，固晶机是新益昌的主要收入来源，2024 年固晶机收入达 7.31 亿元，当年共销售固晶机 3012 台。新益昌 Mini LED 固晶机在 2024 年的收入在 3.5 - 4.0 亿元，占总营收的比例或突破 40%，且 Mini LED 及半导体的高端产品营收占比或已超过 50%，高端产品驱动战略已初步显现成效。
展望未来，新益昌认为固晶机设备将朝着超高精度化、软件智能化、设备集成化的方向发展，以此实现降低生产成本、提高生产效率与精度的目标。不过，2025 年一季度，新益昌的业绩依然面临挑战，营业收入为 2.27 亿元，同比下降 13.78%；归母净利润为 1169.63 万元，同比下降 59.58%；扣非净利润为 1145.52 万元，同比下降 58.77%。

南极光：业务优化带来盈利提升

南极光发布的 2024 年度报告及 2025 年一季度业绩报告显示，2024 年公司营业收入为 4.57 亿元，同比下降 2.50%；但归母净利润为 2062.69 万元，同比上升 106.76%；扣非净利润为 1057.45 万元，同比上升 103.54% 。

南极光的主要产品为背光显示模组，该产品在 2024 年实现营收 4.49 亿元。公司业绩变动的主要原因在于：一是优化业务结构及布局，将主营产品背光显示模组逐步向中尺寸类产品拓展，有效提升了产品的盈利能力，产品毛利率得以提高；二是持续实施降本增效措施，加强成本管控，降低运营成本，同时提高资金使用效率和运营管理效率，推动背光显示模组向大尺寸方向发展。
在战略规划方面，南极光计划积极推动 Mini/Micro - LED 技术的商业化进程，并打算在新型显示技术商业化的机遇期，根据市场需求适时投资建设 Mini/Micro - LED 显示模组生产项目，通过核心技术攻关与全产业链协同创新，构建差异化技术壁垒，提升自身在新型显示领域的核心竞争力。2025 年一季度，南极光实现营业收入 1.86 亿元，同比增长 265.54%；归母净利润 2972.9 万元，同比增长 367.01%；扣非净利润 2898.39 万元，同比增长 318.01%，业绩实现大幅增长。

德龙激光：技术储备助力未来发展

德龙激光公布的 2024 年度报告及 2025 年一季度业绩报告显示，2024 年公司营业收入为 7.15 亿元，较上年同期增长 22.93%；然而，归母净利润为 - 3450 万元，同比下降 188.35%；扣非净利润为 - 5150 万元，同比下降 304.40% 。

从产品销售情况来看，精密激光加工设备销售收入为 5.36 亿元，同比增长 27.99%，占营业收入的 74.90%。面板显示激光加工设备实现销售收入 0.52 亿元，较去年同期减少 13.41%，这主要是因为公司进行战略调整，在柔性 OLED、LCD 显示等领域收缩业务，将资源更多地投入到半导体、Micro LED 新型显示等方向。
在 Micro LED 显示激光加工技术领域，“巨量转移技术” 和 “巨量检测修复技术” 是 Micro LED 产业化的关键技术。德龙激光已在这些关键技术领域进行了技术储备，自 2022 年获得首个客户订单后，公司积极开展产品推广工作，目前已获得多家头部厂商订单。不过，2025 年一季度，德龙激光营业收入为 9916.51 万元，较上年同期下降 14.26%；归母净利润为 - 1647.04 万元；扣非净利润为 - 1991.77 万元，业绩仍处于亏损状态。

总体而言，这些企业在 2024 - 2025 年的业绩表现各有不同，反映出 LED 显示行业在当前复杂市场环境下的发展现状。尽管面临诸多挑战，但各企业通过聚焦细分赛道、优化业务结构、加强技术创新等方式，努力在市场中寻找新的增长点，为行业的未来发展奠定基础。