三安光电 2024 年年报及 2025 年一季报解读
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- 2025-04-28 15:34:29
在 LED 及半导体行业的发展浪潮中，三安光电作为行业内的重要企业，其每一次业绩的公布都备受瞩目。近期，三安光电正式披露了 2024 年年报以及 2025 年一季度报告，这两份报告宛如行业发展的晴雨表，清晰地展现了三安光电在过去一段时间内的经营状况以及未来发展的潜在趋势。通过对这些数据的深入剖析，我们不仅能洞察三安光电自身的成长轨迹，还能从中窥探整个行业的发展脉络与走向。
然而，在归母净利润方面，却出现了同比下降的情况，2024 年归母净利润为 2.53 亿元，相较于上一年，同比下降 31%。扣非归母净利润同样呈现出负数状态，为 - 5.11 亿元，不过从增长趋势来看，同比上升了 53.05%。净利润的下滑与多方面因素相关，其中包括市场竞争导致的产品价格波动、部分业务仍处于产能爬坡及投入阶段尚未完全释放效益，以及公司所收到的与收益相关的政府补助减少等。
且近两年一直保持着持续增长的态势。从产品细分领域来看，传统 LED 外延芯片产品同比增长 4.05%，而高端 LED 外延芯片产品同比增长更为显著，达到 13.91%。这一数据充分表明，随着公司对 LED 业务产品结构调整的持续深入推进，高端产品在营收增长中发挥了重要作用。
与此同时，公司积极采取提升良率及工效等降本措施，成效斐然。本期 LED 业务毛利率同比增加 8.79 个百分点，成本控制与产品结构优化双轮驱动，有效提升了业务的盈利能力。
Micro LED 芯片方面，三安光电与国内外知名消费类和科技类头部企业展开深度合作，产品应用领域涵盖穿戴、AR 眼镜、车载显示、高端电视、商用显示等。在中大型显示领域，产品已实现持续稳定出货，MiP 产品也获得了国内外客户的认可，正加速进行商业化落地。这一系列成果标志着三安光电在 Micro LED 技术研发与市场拓展方面走在了行业前列，为未来该业务的大规模增长奠定了坚实基础。
车用 LED 业务同样成绩亮眼，三安光电在技术研发上不断突破，新增多家知名车企及 Tier 1 客户，持续提升在高端车灯市场的市占率。随着汽车智能化、电动化的发展趋势，车用 LED 市场需求不断增长，三安光电凭借自身技术优势与客户资源积累，有望在这一领域获取更多市场份额，实现业务的持续增长。
截至报告期末，该项目已累计投入 27.20 亿元，购置到厂设备 5,728 台套，目前已拥有产能 12.5 万片 / 月。在报告期内，该项目实现营业收入为 5.32 亿元，同比增长 100.81%，显示出项目良好的发展态势与增长潜力。不过，净利润为 0.89 亿元，同比下降 71.03%，这主要是由于项目仍处于建设与产能爬坡阶段，前期投入较大，随着项目后续的逐步完善与产能的进一步释放，盈利水平有望得到显著提升。
归母净利润更是实现了大幅增长，达到 2.12 亿元，同比增长 78.46%；扣非净利润为 7469.0 万元，同比增长 331.43%，成功实现扭亏为盈。净利润的显著增长主要得益于多方面因素：一是报告期内黄金价格上涨，使得公司材料、废料销售收入同比大幅增长；二是 LED 高端产品占比进一步提升，不仅带动了 LED 业务营收规模的扩大，其较高的利润率也显著提升了 LED 业务的整体盈利能力；三是集成电路业务营业收入同比增长，且盈利能力得到改善，多重因素共同作用，使得公司在一季度盈利能力大幅提升。
集成电路业务同样呈现出良好的发展态势。营业收入的同比增长以及盈利能力的改善，反映出公司在集成电路领域的技术研发、市场拓展以及客户资源整合等方面取得了积极成效。随着集成电路市场的不断发展，三安光电有望在该领域进一步扩大市场份额，提升业务贡献度。
综上所述，三安光电在 2024 年及 2025 年一季度展现出了不同层面的发展态势。2024 年尽管净利润有所下滑，但在营收增长、业务结构优化以及新业务拓展等方面取得了诸多成果；2025 年一季度则在营收与净利润上实现了大幅增长，各业务板块协同发展，展现出良好的发展前景。未来，随着公司在技术研发、市场拓展以及产能释放等方面的持续推进，有望在 LED 及半导体行业中保持领先地位，实现更为稳健和持续的增长。
2024 年业绩回顾
总体营收增长，净利润有所下滑
从整体业绩数据来看，2024 年三安光电实现营业收入 161.1 亿元，与上一年度相比，同比上升 14.6%。这一营收增长幅度，反映出公司在市场拓展、产品布局以及业务推进等方面取得了一定成效，在行业竞争中持续稳固并扩大自身的市场份额。然而，在归母净利润方面，却出现了同比下降的情况，2024 年归母净利润为 2.53 亿元，相较于上一年，同比下降 31%。扣非归母净利润同样呈现出负数状态，为 - 5.11 亿元，不过从增长趋势来看，同比上升了 53.05%。净利润的下滑与多方面因素相关，其中包括市场竞争导致的产品价格波动、部分业务仍处于产能爬坡及投入阶段尚未完全释放效益，以及公司所收到的与收益相关的政府补助减少等。
LED 芯片外延业务稳健增长，产品结构优化成效显著
在 LED 芯片外延业务板块，三安光电展现出了较强的韧性与增长潜力。2024 年，该业务营收约 60.37 亿元，实现同比增长 6.56% 且近两年一直保持着持续增长的态势。从产品细分领域来看，传统 LED 外延芯片产品同比增长 4.05%，而高端 LED 外延芯片产品同比增长更为显著，达到 13.91%。这一数据充分表明，随着公司对 LED 业务产品结构调整的持续深入推进，高端产品在营收增长中发挥了重要作用。与此同时，公司积极采取提升良率及工效等降本措施，成效斐然。本期 LED 业务毛利率同比增加 8.79 个百分点，成本控制与产品结构优化双轮驱动，有效提升了业务的盈利能力。
Mini LED、Micro LED 及车用 LED 业务多点开花
在 Mini LED 领域，三安光电的产品已广泛应用于电视、显示器、笔记本电脑、车载显示、VR 等多个领域。并且在 MM006、YH004、YR003 等多家知名国际大客户处的份额占比稳步提升，这得益于公司在技术研发、产品质量把控以及客户服务等方面的持续投入与优化，逐步在全球 Mini LED 市场中占据了重要地位。Micro LED 芯片方面，三安光电与国内外知名消费类和科技类头部企业展开深度合作，产品应用领域涵盖穿戴、AR 眼镜、车载显示、高端电视、商用显示等。在中大型显示领域，产品已实现持续稳定出货，MiP 产品也获得了国内外客户的认可，正加速进行商业化落地。这一系列成果标志着三安光电在 Micro LED 技术研发与市场拓展方面走在了行业前列，为未来该业务的大规模增长奠定了坚实基础。
车用 LED 业务同样成绩亮眼，三安光电在技术研发上不断突破，新增多家知名车企及 Tier 1 客户，持续提升在高端车灯市场的市占率。随着汽车智能化、电动化的发展趋势，车用 LED 市场需求不断增长，三安光电凭借自身技术优势与客户资源积累，有望在这一领域获取更多市场份额，实现业务的持续增长。
在建项目稳步推进，湖北三安项目已见成效
湖北三安项目作为三安光电的重点在建项目，总投资 120 亿元（含土地使用权和流动资金），主要聚焦于 Mini/Micro LED 外延片与芯片和芯片深加工等业务。项目总建筑面积达 47.77 万平方米，规划宏伟。项目达产后，预计新增芯片产能约 236 万片 / 年（以 4 寸为当量片）和 4K 显示屏用封装产品 8.4 万台 / 年，将极大地提升公司在 Mini/Micro LED 领域的产能与市场竞争力。截至报告期末，该项目已累计投入 27.20 亿元，购置到厂设备 5,728 台套，目前已拥有产能 12.5 万片 / 月。在报告期内，该项目实现营业收入为 5.32 亿元，同比增长 100.81%，显示出项目良好的发展态势与增长潜力。不过，净利润为 0.89 亿元，同比下降 71.03%，这主要是由于项目仍处于建设与产能爬坡阶段，前期投入较大，随着项目后续的逐步完善与产能的进一步释放，盈利水平有望得到显著提升。
2025 年一季度业绩亮点
营收与净利润大幅增长，盈利能力显著提升
进入 2025 年，三安光电在一季度便展现出强劲的增长势头。营业收入达到 43.12 亿元，与去年同期相比，同比增长 21.23%，这一增长幅度超过了 2024 年全年的营收增长率，显示出公司业务增长的加速态势。归母净利润更是实现了大幅增长，达到 2.12 亿元，同比增长 78.46%；扣非净利润为 7469.0 万元，同比增长 331.43%，成功实现扭亏为盈。净利润的显著增长主要得益于多方面因素：一是报告期内黄金价格上涨，使得公司材料、废料销售收入同比大幅增长；二是 LED 高端产品占比进一步提升，不仅带动了 LED 业务营收规模的扩大，其较高的利润率也显著提升了 LED 业务的整体盈利能力；三是集成电路业务营业收入同比增长，且盈利能力得到改善，多重因素共同作用，使得公司在一季度盈利能力大幅提升。
各业务板块协同发展，驱动业绩增长
在 LED 业务板块，高端产品占比的持续提升是业绩增长的关键因素之一。随着市场对高端 LED 产品需求的不断增加，三安光电凭借前期在技术研发和产品结构调整上的投入，迅速抓住市场机遇，实现了 LED 业务营收规模及盈利能力的双增长。集成电路业务同样呈现出良好的发展态势。营业收入的同比增长以及盈利能力的改善，反映出公司在集成电路领域的技术研发、市场拓展以及客户资源整合等方面取得了积极成效。随着集成电路市场的不断发展，三安光电有望在该领域进一步扩大市场份额，提升业务贡献度。
综上所述，三安光电在 2024 年及 2025 年一季度展现出了不同层面的发展态势。2024 年尽管净利润有所下滑，但在营收增长、业务结构优化以及新业务拓展等方面取得了诸多成果；2025 年一季度则在营收与净利润上实现了大幅增长，各业务板块协同发展，展现出良好的发展前景。未来，随着公司在技术研发、市场拓展以及产能释放等方面的持续推进，有望在 LED 及半导体行业中保持领先地位，实现更为稳健和持续的增长。
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